創業板註冊制順利落地，後市怎麼走？8大券商創業板投資策略來了-財經新聞 - 臺灣新浪網

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原標題：創業板註冊制順利落地，後市怎麼走？8大券商創業板投資策略來了

8月24日，創業板註冊制落地首日，創業板整體指數上漲1.98%，收於2684.63點。總體來看，創業板20%的漲跌幅限制，對市場衝擊有限。

當日，首批18隻股票全部上漲40%以上，10隻個股漲100%以上，其中最高的N康泰上漲幅度達到了1061.42%，緊隨其後的N卡倍億上漲743.27%。

而存量市場上，創業板830隻存量股票的漲跌限制也由10%調整為20%，其中天山生物、堅瑞沃能、中潛股份、田中精機等四隻老股，一度觸及20%的漲停幅度；匯金股份、創世紀、藍思科技等13隻個股漲幅超10%。

那麼，創業板2.0時代，券商怎麼看首日表現？接下來創業板和A股將如何演繹？

8家券商總結分析了創業板註冊制最新的情況。有券商指出，創業板註冊制落地首日，量能略顯不夠，未來幾天創業板的持續性仍值得觀察，料短期市場仍以區間震蕩為主。未來創業板龍頭行情將會充分演繹，資金會進一步向龍頭集聚，加速存量市場優勝劣汰。

國盛證券指出，8月24日，資金聚焦在創業板新股上，但兩市成交量僅8971億，量能略顯不夠，未來幾天創業板的持續性仍值得觀察。

「技術上金融藍籌與中小創蹺蹺板效應，彼此起伏，上證受5日均線及3400前期高位壓制，下有10日、20日均線支撐，量能縮小，料短期市場仍以區間震蕩為主。」國盛證券表示。

國盛證券分析，8月24日，主力資金方面，滬深兩市當日凈流出41.85億，但創業板凈流入64.86億。從行業板塊看，7個行業呈現凈流入，其中，電子、電氣設備、農林牧漁、食品飲料、休閑服務行凈流入居前，凈流入金額分別為80.18億、12.44億、11.04億、7.47億、6.73億；21個行業主呈現凈流出，其中，非銀金融、銀行、醫藥生物、化工、房地產凈流出較多，凈流出金額分別為58.2億、13.88億、13.87億、13.29億、8.28億。具體到個股，京東方A、立訊精密、隆基股份、紫金礦業、安克創新主力資金凈流入居前；太平洋、君正集團、東方財富、聯創光電、中國平安主力資金凈流出較多。

國盛證券認為，國內註冊制分三步走，第一步科創板，第二部創業板，最後就是主板，料明年或許會推廣到主板。

「若全市場註冊制的推出，市場上的殼資源將不再有價值，各板塊的估值將向成熟市場看齊，單純講故事做大事之的個股將受到市場拋棄，業績為王的價值投資以及機構投資將成為主流。」國盛證券強調。

招商證券分析，8月24日創業板註冊制正式啟航，首日註冊制新股成交額230億元，佔全部A股的2.57%，平均換手率59.17%，最高達77.7%。存量創業板股票成交額2059億元，佔全部A股的22.96%，其中13隻股票漲幅超過10%，僅1隻跌幅超過10%。借鑒科創板經驗，首日交易活躍，對市場造成了一定的分流，之後交易回歸常態，對市場的影響逐漸減弱。另外，隨著漲跌幅限制的擴大，未來創業板的振幅大概率較註冊制之前擴大。

國泰君安認為，接下來的創業板將發生變化。

1、未來創業板將保持月均10家的發行節奏，下半年對應4個億規模產品，預計打新收益增厚在2%以上。

2、20%漲跌停同步放開，短期而言不必過度恐慌，長期而言有望提升定價效率，龍頭行情將會充分演繹。

3、創業板註冊制首批企業展現出較好的長期盈利能力。

國泰君安認為，長遠來看，20%的漲跌幅帶來打板策略將趨於失效，未來市場出現漲跌停及連板的比例會大幅降低。在此背景下，創業板龍頭行情將會充分演繹。

中銀證券表示，創業板改革是資本市場建設承上啟下的重要環節。新創業板開閘后短期利好券商、新股板塊，長期科技板塊將享受制度紅利。其中，手上儲備IPO項目較多的券商優先收益，而無漲跌停限制下的創業板新股打新相較老創業板回報率更為驚人。長期來看TMT、半導體、生物醫藥等科技成長行業將最受益於註冊制改革推行后IPO盈利門檻下降的制度紅利，不過由於新創業板引入了ST制度以及加強了退市執行力度，板塊內類殼上市公司的潛在價值將會顯著下降，不同公司間市值表現的分化也有加劇的可能。

興業證券指出，全面改革再度啟程，關注創業板三大趨勢：

趨勢一：優質資產加速登陸，促進板塊更新迭代。註冊制下，更多優質資產將加速登陸創業板，一是國內隱藏的獨角獸實現上市，二是此前登陸海外市場的科技龍頭中概股，可能加速回歸創業板和科創板。

趨勢二：市場加速分化，核心資產受益。註冊制和退市制度構築資本市場「活水」，市場分化趨勢加速：創業板內前10%的公司佔據超40%的成交額；低價股、小盤股、低熱度股的佔比大幅提升至20%附近；為基金重倉（148.7%）和外資重倉（125.7%）的核心資產大幅跑贏創業板指（110.5%）。

趨勢三：新一輪科技創新周期，大創新企業受益。2019年以來半導體、5G、信創、新能源等科技領域全面上行。改革之中，大創新企業長期受益。

平安證券認為，相較於舊制度，創業板註冊制改革在交易制度方面的變化更令人期待：

第一，放寬漲跌幅限制至20%對市場的影響最為深遠。創業板註冊制改革在漲跌幅限制的設計上與科創板相同，上市前5 個交易日不設漲跌幅限制，5 個交易日後漲跌幅限制放寬至 20%，同時放寬相關基金的漲跌幅至 20%。在放寬漲跌幅的同時設置了 2%的價格籠子和 30%、60%兩檔臨停機制以平抑股價波動。

第二，新交易制度助力於提升市場活躍度，有助於形成更快的市場定價，當然短期有波動加大的可能性，但是價格籠子機制將對波動形成部分對沖。

第三，中長期來看，放寬漲跌幅限制將加劇板塊內部的分化，資金或進一步向頭部公司集中，尾部風險加速出清有助於形成更好的優勝劣汰機制。

中信證券表示，創業板漲跌幅放寬不會對市場造成衝擊，隨著內外部擾動因素的逐漸消散，市場下一輪上漲也臨近開啟。從科創板的運行經驗來看，個股漲跌幅超過±10%的佔比僅為3.9%，與主板/中小創市場相近；從海外的經驗來看，韓國市場1995年以來8次漲跌幅限制調整也並未造成市場大幅波動；A股歷史上的重大交易制度調整所處的市場環境和當前有巨大差異，不具可比性。創業板漲跌幅放寬后，純炒作行為將減少，資金會進一步向龍頭集聚，加速存量市場優勝劣汰。

安信證券認為，漲跌停板的擴張對創業板帶來的更多是利好，短期的糾結不會扭轉中期的趨勢。20%漲跌停板新規則能夠進一步提升創業板股票的流動性，市場應該給予這些流動性一定的溢價，因此漲跌停板的擴張對創業板帶來的更多是利好。從科創板到創業板再到未來A股其他板塊，預計20%漲跌停的制度可能隨著註冊制改革的推行逐漸鋪開。

（作者：龐華瑋編輯：朱益民）

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